デフレと恐慌（デフレスパイラル）の区別

　資本主義経済ではものの値段は市場で決まる。価格は時々刻々変動するのが常態だ。典型的なのが株価。今回、サブプライムローンを金融工学で組み込んだ債券が暴落し（いずれはそうなることが当たり前だった）、株価にまで影響した。金融機関の資産内容にまで信用がおけなくなったから、信用恐慌状態になったのだ。それが実体経済にまで影響するようになるとただごとではない。デフレスパイラル（需要の循環的減退）になるからだ。対策はただひとつ。需要の減退に公的需要を補うことだ。金融の緩和は信用を回復するまでの効果しかない。
　通常のデフレはバブル後の調整としても現れる。また、世界的な物価の低下－中国の安い人件費などによる－からもおきる。これと悪いデフレ、すなわちデフレスパイラル（経済恐慌）、とを区別しなければならない。